10月4日，國際原（yuán）油（yóu）價格遭重挫，美、布兩油結算價（jià）雙雙跌超5.6%，創（chuàng）下自（zì）2022年9月以來（lái）單日最大跌幅，兩種油價均跌破50日均線關鍵技術位，展現（xiàn）看跌信號。

油價（jià）的下跌也帶動美股能源公（gōng）司的股價相繼（jì）跳水，其中，卡隆石（shí）油（yóu）跌超7%，斯倫貝謝大（dà）跌4.74%，埃克森（sēn）美（měi）孚（XOM.US)跌3.74%，康菲石油（yóu）跌3.63%，雪佛龍跌2.33%。

國際原油結算價雙雙跌超5.6%

從6月中旬到9月下旬（xún），原油反彈了約40%，但在過去（qù）幾天裏，在全球利率長期走（zǒu）高的前景刺激下，整個市場的情緒不斷惡化，壓倒了對實際供應緊張的擔憂，即使沙特阿拉伯和俄羅斯（sī）重申它們（men）將繼續限製產量直到今年年底。原油期貨結算價已經在近5個交易日中下跌了4天，與上周的結算價（jià）相比，美（měi）、布兩油已累跌約10美元。日內，美國汽（qì）油和取暖油（yóu）期貨也雙雙跌超（chāo）5%。

盡管有跡象表明目前（qián）市場供應仍緊張，但未來供應增加的（de）前景，以及（jí）技術性賣盤和算法驅動的（de）交易商急於離場，推動原油價格全麵（miàn）潰敗。油價暴跌還推動彭（péng）博商品現貨指數創下自3月份美國（guó）銀（yín）行業危（wēi）機肆虐市場以來的最大跌幅（fú）。

Investec大（dà）宗（zōng）商品主管Callum Macpherson在（zài）10月4日的一（yī）份報告中表示：“市場的注意力已經從短期緊張轉向了利率在更長時間內保持較高（gāo）水平的影響，隨之而來的低迷宏觀環境（jìng），以及歐佩克+在11月26日開會時計劃如何應對。”

此外，美國30年期國債收益率一度突破5%，升至2007年以來的（de）最高水平。分析師表示，債券收益率上升反映了市場對利率上升的預（yù）期，這可能預示著經濟增長放緩（huǎn）並抑（yì）製石油需求。

“需求破（pò）壞”正在發生（shēng）？

美國能源信息署（shǔ）(EIA)周三公布的數據顯示，截至9月29日當周的成品車用汽油供應量降至約800萬桶/日，為今年年初以來的最低水平。分析指（zhǐ）出，這一數據是需求（qiú）端的關鍵指標。另外，EIA的汽油庫存增加了（le）648.1萬桶，遠超市場預期（qī）的16.1萬（wàn）桶。與之相呼應的（de）是，昨日美（měi）國石油協會(API)的數據也顯示，汽油庫存增加（jiā）了394.6萬桶（tǒng），市場先前認為會減少21.2萬桶（tǒng）。


摩根大通分析師表示，與往年同期相比，美國汽油的消費量正處於22年來的最低水平。他們寫道，今年第三季度燃料的價格飆升了30%，導致需求端出現了“逆季節性”的暴跌。

摩根（gēn）大通全球大宗商品（pǐn）策略團隊主管Natasha Kaneva在題為《需求破壞已經開始》的報告中寫道，該（gāi）行預計（jì）本季度原油（yóu）的需求（qiú）也將下降，“即使原油價格（gé）在9月份突破了每桶90美元，我們的（de）年終目標仍然是86美元（yuán）。”Kaneva指出，“高油價抑製需求”這一現象在美國、歐洲（zhōu）以及一些新興市場國（guó）家變得尤其明顯，“已經有跡象表明，消費者已經通過減少燃油消耗(對高油價)做出（chū）回應。”

除此以外，反映煉油利潤率指（zhǐ）標——裂解價差也一度跌至（zhì）每桶20美元下方，為約一年半以來的最低（dī）水平。

能源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，這種“自由落體式（shì）”的走勢表明，高油價和高利率正在抑製對原油庫存的購買，還增加了美國經濟衰（shuāi）退的可能性。

Ritterbusch強調（diào），“這種需求端的疲軟，沙特（tè）和俄羅斯是無法通過減產來應對的。”

市場大反轉，PTA又該何去何從？

前期PTA受成本端（duān）原油價格（gé）強勢拉漲，價格（gé）重心持續上（shàng）移，主力合約9月15日向上衝高（gāo）至6512，創下近階段以來新高（gāo）點，繼而上漲動力略顯不足，有所回落（luò）。然而（ér）國慶期間市場情（qíng）緒大反轉，國際油價恐慌下挫，那麽在失去油價強勢支撐後，當下PTA又將何去何從？

有紡織人認為：原油暴跌，市場（chǎng）心態受挫，PTA基本麵無利好提振，期價恐再創新低。近期，外盤原油暴跌，打壓能化板塊（kuài）情緒。就（jiù）PTA而言，其基本麵並無利好提振，需求（qiú）端來看，盡管下遊聚酯（zhǐ）開工率保持高（gāo）位，但目前終端織造訂（dìng）單有階段性走弱，終端需求不佳，聚酯開工率提升受限。

PTA現貨目前供應寬鬆且後（hòu）續新產能仍將持（chí）續投放，PTA後期供應偏多預期，聚酯端庫存壓力較大，且長絲虧損嚴重，開（kāi）工率難有進一步提升，需求落後於供給“步伐”，預計10月PTA庫存壓力增加。目前PTA市場大概率延（yán）續低迷氣氛，期價整體走勢預計偏（piān）弱，“銀十”無望。

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