與上個月相比，2023/24年度（dù）美國棉花預（yù）測顯示期初庫存減少，但產量、出口、期末庫（kù）存增（zēng）加。由於最近有利的降雨（yǔ），預計西南地區放棄量已減少，導致產量增加（jiā）100萬包達到1650萬包。目前預計（jì）美國整體放棄率為16%，不（bú）到2022/23年水平的一（yī）半，接近長期平均水平。出口量增加50萬包達到1400萬包，因預計本月美國供應量和世界貿易量增加。2023/24年度平均旱地農場價格比5月的預測下降1美分，為每磅77美分（fèn），期末庫存（cún）高出20萬包為350萬包。對2022/23年度（dù）美（měi）國棉花資產負債表的修訂包括（kuò），由於迄今為止紡紗活動的滯後，國內棉廠使用量（liàng）減少10萬包（bāo），及基於迄今為止強（qiáng）勁（jìn）的銷售（shòu）和運輸活動，出口量增加40萬包。2022/23年度期末庫存預計（jì）比5月減少30萬（wàn）包。在2023/24年度全球（qiú）棉花資（zī）產負債表中，期初庫存和產量增加遠遠抵消消費量增加，期末庫存預計將比5月增加51.5萬包達到9280萬包。本月世界棉花產量預測將增加100萬包，因美國和巴基斯坦大增產抵消中國50萬包（bāo）減產。消費量增加765000包（bāo），越南、巴基斯坦（tǎn）、孟加拉國、印度尼西亞、土耳其有所增加。世界貿易預計也將增加90萬包，主要原因（yīn）是美國出口和中國進口增加。由於2022/23年度消費前景繼續下（xià）降，期初庫存增加25.4萬包，比5月預測減少53.8萬包。2022/23年度世界產（chǎn）量預測幾乎沒有（yǒu）變化，西非法郎區產量下降74萬（wàn）包，很大程度上被印度、巴西作物增加所抵消。

滌棉價差（chà）破萬元

6月8-9日，江蘇、山東、河南等地“雙28”新疆機采（cǎi）棉公重報價17500-17700元/噸(較前幾（jǐ）日下調200-300元/噸)，江蘇、浙（zhè）江、山東（dōng）等地1.4D*38mm滌（dí）綸（lún）短纖、1.5D*38mm粘膠短纖報價則集中7250-7300元/噸、12800-12900元/噸，其中滌綸短纖與棉花價差已超過10000元/噸，創2022/23年度以來新高（gāo），粘膠短纖與棉花（huā）價差也超過4500元/噸（dūn），令短纖廠難以接受。
隨（suí）著棉花與替代品（pǐn）滌綸短（duǎn）纖、粘（zhān）膠短纖的價差全（quán）麵擴大，棉紡廠是否會大幅（fú）調整產品結構“減棉花增化纖（xiān）”呢？從山東、江蘇（sū）等地幾家棉紡（fǎng）廠反饋看，預計（jì）近期T65/C35 32S、40S的（de）產量將逐漸增加（jiā），供應壓力加劇，產大於需現象又將顯現。德州某（mǒu）7萬錠紡企判斷，2023年（nián）5-6月我（wǒ）國紡織品服裝對日本、韓（hán）國、美（měi）國、歐盟（méng）等主要市場出口（kǒu）表現不（bú）佳，其中滌棉紗(滌粘紗)、滌棉布(滌粘布)及混（hún）紡麵料、混紡服裝等對（duì）日本（běn）、歐盟出（chū）口下滑相（xiàng）對突出（chū），且短期內觸底反彈難度較大（dà），因此調整紗線、坯布（bù）等產品結構需要謹慎操作。進入6月內需對棉紗、混紡紗、新型纖維紗消費也持續下降，轉產前提是有（yǒu）相對充足（zú）的訂單和利潤。

警惕棉紡廠紗（shā）線累庫率升高的風險

據（jù）山東、江蘇、安徽等地部分棉紡織企業反饋（kuì），5月中旬（xún）以來，除50S及以上高支紗訂單仍表現差強人意外（60S棉紗需要排單），OE紗、40S及以下環錠紡紗受（shòu）內需訂單穩中回落及外銷短單、散單占比高等的影（yǐng）響，庫存（cún）呈（chéng）緩慢回（huí）升狀態，一些中小紗廠成品庫（kù）存增長至15-20天，個別規模（mó）以上紡企紗線庫存接近30天。

安徽某中型紡企表示（shì），近半個月來（lái），廣（guǎng）東、浙江等沿海地區織布廠、中間商要貨/提貨不同程度減緩，下遊客戶反饋開機不足、貨款（kuǎn）回收壓力大（dà）及利潤偏低；該（gāi）公（gōng）司除高支高配棉紗產能有所增長外，也有計劃轉產滌棉混紡紗、新型纖維紗的打算，以減少純棉紗累庫率（lǜ）上升，大量占壓流動資金的風險。

為何（hé）棉紡企業紗線庫存不斷增長？業內分析：一是5、6月份（fèn）紗（shā）廠開機率普遍維持（chí）在相對高位，產能（néng）偏高，棉（mián）紡織市（shì）場始終處於“高預期，弱現實”的狀態；二是自5月中旬開始，沿海地區針織廠（chǎng）、布廠開機率逐漸觸頂回落，棉紗采（cǎi）購調整為“隨（suí）用隨買，少量多批，按需下單”；三是2023年一季度、二季度部分棉（mián）紗貿易商大量囤貨，補存水平偏高，近期隨棉花棉紗價格上漲，中間環節資源（yuán）持（chí）續（xù）釋放，衝擊棉紡廠銷售；四是6月中旬以來，受棉花期現價格大（dà）幅上漲的影響，為了扭轉即期大麵積虧損、賠本賺（zuàn）吆喝的被動局麵，部分紗廠試探性上調棉紗出（chū）廠價500-1000元/噸（實際漲幅打一定折扣），但消費終端抵觸情緒強，接受緩慢，紗廠無奈（nài）累庫；五是近期港口（kǒu）保稅棉紗、船貨的成交持續回暖，對國產棉紗的替代性增強。從貿易商報（bào）價來看，雖然印度、越南等產地棉紗與國產棉紗仍處（chù）於“倒掛”狀態，但幅度已縮窄至400-500元/噸，考慮到貿易商普（pǔ）遍存在進口紗“高報價、大讓利、低成交”的特點，目前內外棉（mián）紗差價（jià）已比較小（xiǎo）甚至階段性接軌（guǐ）。

山東泰安某紡企（qǐ）判斷，紡企紗線累庫率上升的勢頭短期難以有效扭轉，6-8月份企業下（xià）調（diào）開機率、適度（dù）減產的預期較強，等待8月份以後內需訂單“漲潮期”的到來。

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